撰文：Binance
編譯：Kate，火星財經
主要要點：
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比特幣減半，旨在規範新的 BTC 代幣的供應，歷史上影響著代幣的供應動態、市場情緒和採用。
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減半往往會提高比特幣的知名度，從而導致價格和採用率的上升。它們還激發了與區塊鏈技術、比特幣網絡動態以及加密作為一種獨特資產類別相關的討論。
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儘管歷史模式顯示，在減半事件發生後的幾個月裡，BTC 價格上漲並擴大了採用率，但重要的是要注意，即將到來的 2024 年 4 月的減半已經在幾個重要方面被證明是前所未有的。
比特幣減半是原始加密貨幣價值提案核心中的一個事件，它不僅僅是數字金融史上的一個腳註；這種轉變對整個生態系統都有影響，每次發生都會重塑市場動態和投資者情緒。在本文中，我們仔細研究了比特幣減半對數字資產行業的多方面影響，揭示了其超越短期價格變動的影響。下一次減半事件預計將在 4 月的第三週發生，現在已經接近尾聲，查看歷史數據很有啟發性。然而，這一次觀察到的模式絕不能保證會有類似的結果：當前的週期是在獨特的背景下展開的，並且已經證明在某些重要方面與歷史先例不同。
這是古老的歷史
減半是比特幣協議中的一種基本機制，旨在通過定期減少挖礦獎勵來規範新代幣的發行。這種刻意的減少，旨在抑制新比特幣的創造速度，在塑造比特幣的代幣經濟學和供應動態方面發揮著關鍵作用，強化了比特幣的通縮性質，並支撐了比特幣的價值主張。為了概括比特幣減半的基本事實，請查看我們的視頻解釋：
從歷史上看，比特幣減半對加密行業和更廣泛的金融生態系統產生了強大的影響。通過歷史的鏡頭，追溯 2012 年、2016 年和 2020 年的減半事件，我們可以觀察到減半如何影響加密世界的某些反覆出現的模式。這些事件起到了拐點的作用，催化了市場情緒和投資者行為的波動，並打斷了比特幣作為加密生態系統火車頭的演變。
150 天后
在剖析減半事件的後果時，人們不能忽視它們對比特幣價格和市值的影響。減半機制的核心是稀缺性原則，稀缺性吸引了尋求發行有限資產的投資者，從而推高了資產的價值。隨著時間的推移，供應減少而需求增加，至少在理論上，價格上漲的階段已經準備好了，這通常會在接下來的幾個月內逐漸實現，而不是立即實現。
從歷史上看，比特幣在每次減半事件後的 5-6 個月內都會經歷顯著的價格上漲。例如，在 2012 年、2016 年和 2020 年的前三次減半之後的 150 天內，比特幣價格分別上漲了 999%、15% 和 24%。
在之前減半事件之間的每四年期間，比特幣都達到了新的歷史高點。在 2020-2024 年週期中，這一歷史新高是在 2022 年 10 月實現的，當時比特幣突破了 6.6 萬美元大關。即將到來的 2024 年減半的獨特之處在於，比特幣在其歷史上第一次在 2024 年 3 月初減半之前達到了新的歷史新高。這究竟是減半後創下新高前的熱身，還是過早達到令人垂涎的高點，還有待觀察。
減半對價格產生影響的機制可能是通過塑造市場情緒和投資者的看法。除了在加密社區中建立預期之外，減半事件還推動了關於算法貨幣政策優勢和數字資產通縮特性的敘述，引發了加密領域以外的人的興趣，並推動了新的參與者進入該領域。
超越價格
除了與價格相關的影響和更多的關注 ( 部分是通過這些影響 ) 之外，減半還與採用指標的深刻、長期增長有關。比特幣在減半前和減半後的知名度提高，刺激了更多的新來者探索並可能購買數字貨幣，從而有助於擴大其用戶群。
此外，比特幣的減半促使礦工們重新評估加密貨幣的底層技術和網絡動態，因為礦工們正在經歷轉型。圍繞網絡安全、交易費用和可擴展性解決方案的討論日益激烈。這些領域的增強增強了比特幣網絡的穩健性，增強了用戶和企業的信心，從而為採用比特幣創造了有利的環境。減半也往往會降低礦商的利潤率，從而產生來自礦商的額外比特幣拋售壓力，並加速採礦業務和礦池的整合。
隨著每一次減半事件的發生，對效率和創新的需求變得更加明顯，這推動了技術進步，不僅提高了比特幣網絡的性能，而且增加了它對更廣泛受眾的吸引力。
讓我們來看看一個簡單的採用指標——活躍比特幣地址的數量——使用與價格動態相同的 150 天窗口。在之前每次減半的前 150 天內，新比特幣地址的數量增長：2012 年增長 83%，2016 年增長 101%，2020 年增長 11%。
持有 100 美元及以上資產的地址數量 ( 這是散戶投資者數量的粗略代表 ) 在 2012 年和 2020 年分別增長了 12% 和 6%，在 2020 年減半後的 150 天內基本保持不變。雖然這些都是採用動態和情緒的不完美指標 ( 例如，一個人可以創建多個錢包 )，但它們表明了過去減半之後趨勢的方向性和幅度。
同樣，機構對比特幣的興趣也往往會在減半事件前後飆升，這是由比特幣作為價值儲存手段和潛在對沖通脹的能力所推動的。來自公司債券和知名投資者的高調支持，證實了比特幣作為一種可投資資產類別的合法性，進一步推動了比特幣的採用。隨著機構資本流入加密貨幣市場，基礎設施和產品出現，為傳統金融機構和散戶投資者廣泛採用加密貨幣鋪平了道路。
例如，持有超過 100 萬美元的錢包數量，可以被視為專業或機構投資活動的指標，在 2012 年增長了數千個百分點，在 2016 年增長了 10%，在 2020 年增長了 43%。
接下來是什麼？
下一次比特幣減半將在 4 月份發生，背景是比特幣行業和像 Binance 這樣的中心化交易所的強勁資金流入，以及美國批准現貨比特幣 ETF 促進了機構參與的蓬勃發展。
再加上第二層解決方案和 DeFi 活動的激增，這些解決方案和 DeFi 活動增強了網絡的實際效用，這種設置開始對比特幣生態系統和更廣泛的加密空間非常有利。
然而，重要的是要記住，儘管圍繞 2024 年減半的背景是吉祥的，但不能保證它的動態和影響會反映以前的減半事件。每一次減半都代表了比特幣發展的一個獨特節點，受到市場條件變化、技術進步和監管發展的影響。因此，儘管人們對 2024 年減半的變革潛力充滿樂觀情緒，但謹慎要求承認市場動態的內在不可預測性，以及在駕馭數字資產不斷變化的格局時需要保持警惕。
比特幣的每一次減半都代表著加密行業的一次根本性轉變，對採用和市場演變產生深遠影響。除了對價格和投資者情緒的直接影響外，比特幣減半還促進了人們對比特幣的興趣和意識、機構參與和技術創新，為數字金融的持續增長和成熟奠定了基礎。當我們在不斷發展的加密領域中航行時，比特幣減半的重要性證明了我們行業的持久實力和彈性。
